國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于明日公布2021年3月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)月度報(bào)告和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)月度報(bào)告。近日，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布宏觀研究報(bào)告，對(duì)3月份CPI、PPI進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的平均值顯示，3月份CPI同比或上漲0.3%，PPI同比或上漲3.3%。

CPI同比或由負(fù)轉(zhuǎn)正

圖一 十五家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月份CPI同比漲跌幅

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 人民網(wǎng)楊曦制圖

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，十五家機(jī)構(gòu)對(duì)3月份CPI的平均預(yù)測(cè)值為同比上漲0.3%。其中，華創(chuàng)證券給出了上漲0.7%的最高預(yù)測(cè)值;北大國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心和招商證券的預(yù)測(cè)值最低，均為同比下降0.1%。

招商證券發(fā)布的研報(bào)分析，隨著豬肉產(chǎn)能的進(jìn)一步恢復(fù)，食品項(xiàng)總體趨于回落;隨著疫情防控的順利進(jìn)行，服務(wù)消費(fèi)將趨于修復(fù)，非食品項(xiàng)同比將恢復(fù)正增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)CPI將在3月份開(kāi)啟上行，4月份轉(zhuǎn)正。

交通銀行的研報(bào)認(rèn)為，3月初以來(lái)食品價(jià)格下降，符合往年季節(jié)性波動(dòng)特征。生豬存欄量和出欄量上升促進(jìn)豬肉價(jià)格下降。3月初以來(lái)零售燃油價(jià)格有2次上調(diào)，對(duì)非食品價(jià)格帶來(lái)抬升作用，預(yù)計(jì)非食品價(jià)格有所上漲。3月份翹尾因素為-0.8%，比2月份上升了1.2 個(gè)百分點(diǎn)。綜合以上因素，預(yù)計(jì)3月份CPI同比漲幅在0.4%到0.6%之間，取中間值為0.5%。

中金公司的研報(bào)分析，節(jié)后豬肉價(jià)格重回下行通道，同比降幅擴(kuò)大;但鮮菜、鮮果價(jià)格因去年基數(shù)下降，同比增速有所回升。近期油價(jià)上漲疊加去年低基數(shù)，交通工具用燃料和居住燃料對(duì)CPI貢獻(xiàn)可能上升。此外，春節(jié)后房租價(jià)格可能季節(jié)性回升。我們預(yù)計(jì)，3月份CPI同比增速回升至0左右。

PPI同比漲幅或繼續(xù)擴(kuò)大

圖二 十五家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月份PPI同比漲幅

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 人民網(wǎng)楊曦制圖

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，十五家機(jī)構(gòu)對(duì)3月份PPI的平均預(yù)測(cè)值為3.3%。其中，中信證券預(yù)測(cè)3月份PPI同比上漲4.1%，為最高預(yù)測(cè)值;招商證券的預(yù)測(cè)值最低，預(yù)計(jì)同比上漲2%。

興業(yè)證券的研報(bào)分析，整體上看，3月份大宗品月均價(jià)格相對(duì)2月份繼續(xù)上漲，制造業(yè)PMI價(jià)格指數(shù)也指向PPI環(huán)比或仍偏強(qiáng);再疊加基數(shù)因素，PPI同比或繼續(xù)快速回升。預(yù)計(jì)3月份PPI同比上漲3.2%。

華創(chuàng)證券的研報(bào)認(rèn)為，從高頻數(shù)據(jù)看，3月份PMI出廠價(jià)格指數(shù)上達(dá)59.8，為疫情以來(lái)最高。原油價(jià)格方面，3月份國(guó)際油價(jià)整體沖高回落，但月均價(jià)格依然較2月份環(huán)比上漲了5.22%。螺紋鋼、LME銅期貨月均價(jià)環(huán)比漲幅也分別達(dá)到8.2%和6.5%。從宏觀視角看，3月份中下旬原油價(jià)格的調(diào)整主要還是受到了供給修復(fù)的影響，但全球經(jīng)濟(jì)上行的方向仍未改變，需求支撐價(jià)格的條件依然穩(wěn)固。因此，3月份PPI同比預(yù)計(jì)加速上行至3.8%左右。

平安證券的研報(bào)分析，2016年以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比和制造業(yè)PMI出廠價(jià)格指數(shù)有很強(qiáng)同步性，兩者擬合效果較好。今年3月份官方制造業(yè)PMI出廠價(jià)格指數(shù)為59.8，可估算出3月份PPI環(huán)比為1.3%，計(jì)算得到PPI同比上漲3.9%。

關(guān)鍵詞： 居民消費(fèi)價(jià)格 宏觀研究