時(shí)隔三年，新寶股份(002705.SZ)再次推出股價(jià)回購計(jì)劃，以增強(qiáng)投資者信心。

7月2日，新寶股份發(fā)布公告，公司擬使用自有資金不超過1.5億元，最高回購375萬股公司股價(jià)，主要用于股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃等。這是其上市后第二次進(jìn)行股份回購。

市場方面猜測，新寶股份此時(shí)提出回購股份，或與公司近來股價(jià)表現(xiàn)有關(guān)。

作為國內(nèi)小家電代工出口龍頭，新寶股份在經(jīng)歷2020年的高光時(shí)刻后，股價(jià)自今年1月開始回落，截至上周五收盤，新寶股份報(bào)價(jià)25.14元/股，與年初高點(diǎn)相比降幅超過一半。

不過，從經(jīng)營看，上市以來，隨著國內(nèi)市場銷售份額不斷提升，新寶股份的盈利能力不斷增強(qiáng)。截至2020年底，新寶股份國內(nèi)市場的銷售收入占比已達(dá)22.87%，較上市之初提升近15個(gè)百分點(diǎn);銷售毛利率為23.31%，較上市初約提升5.6個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，為解決代工模式所帶來的毛利率偏低問題，新寶股份一直是行業(yè)內(nèi)費(fèi)用控制較強(qiáng)的企業(yè)。2020年末，公司的費(fèi)用率為10.40%，在幾家上市企業(yè)中最低。

擬不超1.5億回購公司股份

在公司股價(jià)持續(xù)走低的情況下，新寶股份宣布回購股價(jià)。

根據(jù)公告，新寶股份將通過集中競價(jià)方式，使用1.0億元-1.5億元自有資金回購公司股份。回購價(jià)格不超過40元/股。以此測算，新寶股份本次預(yù)計(jì)回購數(shù)量為250萬股-375萬股，在新寶股份目前已經(jīng)發(fā)行總股本中占比約為0.30%-0.45%。本次所回購股份將用以實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及員工持股計(jì)劃等。

長江商報(bào)記者注意到，這是新寶股份上市七年來第二次回購股份。

上市公司回購和增持往往被看作是提振投資者信心的一種方式。梳理近一年多新寶股份在二級市場表現(xiàn)，或許可以重新理解本次股份回購。

2020年，受市場景氣度持續(xù)走高影響，小家電上市公司在二級市場上備受投資者追捧。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2019年12月底，新寶股份公司的股價(jià)還不足17元/股，到了2020年7月31日，公司最高股價(jià)已達(dá)52.30元/股，7個(gè)月累計(jì)上漲207.65%。

但進(jìn)入2021年后，增長態(tài)勢有所趨緩，1月29日，新寶股份股價(jià)在達(dá)到57.95元/股的高點(diǎn)后開始回落。截至7月2日收盤，公司報(bào)價(jià)25.14元/股，與去年4月股價(jià)相當(dāng)。

因此，也有猜測，新寶股份本次回購，或與公司當(dāng)前股價(jià)不振有關(guān)。

費(fèi)用率處于同行低位

但從主業(yè)經(jīng)營情況看，作為國內(nèi)的小家電頭部企業(yè)之一，新寶股份上市后的表現(xiàn)也算可圈可點(diǎn)。

與蘇泊爾、九陽、小熊等小家電企業(yè)的經(jīng)營模式有所不同，新寶股份主要以小家電出口為主業(yè)，業(yè)務(wù)以O(shè)EM、ODM兩種代工模式展開。

由于小家電行業(yè)需求旺盛，上市后，新寶股份業(yè)績基本保持較高增速。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2020年，新寶股份營收分別為56.69億元、63.08億元、69.85億元、82.22億元、84.44億元、91.25億元和131.91億元，同比分別增長12.58%、11.27%、10.75%、17.71%、2.70%、8.06%和44.57%;凈利潤分別為2.13億元、2.84億元、4.31億元、4.08億元、5.03億元、6.87億元和11.18億元，同比分別變動(dòng)11%、32.89%、52.01%、-5.33%、23.21%、36.73%、62.73%。

從市場構(gòu)成看，代工出口的境外市場在公司歷年收入中占據(jù)主導(dǎo)地位。2014年上市當(dāng)年，新寶股份境外市場收入達(dá)到50.54億元，在公司主營業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到91.91%。但國內(nèi)市場產(chǎn)品銷售的盈利能力更強(qiáng)。2014年，新寶股份國內(nèi)、國外市場的銷售毛利率分別為37.851%、15.86%。

因此，近年來，新寶股份也開始大力布局國內(nèi)市場的銷售。目前，公司在國內(nèi)運(yùn)營的自有品牌包括摩飛、東菱、萊卡等。其中，摩飛已成爆款品牌。

截至2020年，新寶股份國內(nèi)市場銷售收入達(dá)30.16億元，營收占比提升至22.87%。其中，摩飛實(shí)現(xiàn)國內(nèi)銷售收入近15億元，同比增長130%。

受益于此，新寶股份整體盈利能力也有所提高，2020年銷售毛利率達(dá)到23.31%，與上市初年的17.69%相比約提高5.62個(gè)百分點(diǎn)。

不過，受代工模式影響，與同行業(yè)相比，新寶股份盈利能力僅高于同為ODM業(yè)務(wù)為主的閩燦坤B，其銷售毛利率為18.07%。同期，蘇泊爾、九陽股份、小熊電器、北鼎股份的銷售毛利率分別為26.24%、32.05%、32.43%和51.43%，均高于新寶股份。

值得一提的是，新寶股份整體費(fèi)用率處于行業(yè)低位。2020年，新寶股份費(fèi)用率(不包括研發(fā)費(fèi)用)為10.40%。同期，蘇泊爾、九陽股份、小熊電器、北鼎股份費(fèi)用率(不包括要發(fā)費(fèi)用)分別為13.08%、20.20%、14.96%、32.79%，均高于新寶股份。(曹雪嬌)

關(guān)鍵詞： 新寶股份 市場銷售 回購計(jì)劃 代工模式